近期的信用产品市场基本处于震荡的状态。我们认为，引起债券市场调整的通胀预期和供过于求两项因素的影响将于近期逐步减弱，在接下来的一段时期里，信用产品在一、二级市场的收益率水平会有一个明显的下降，因此目前正是布局高收益信用产品的最好时机。

　　第三，延续中央银行、商业银行和实体经济资产负债表调整分析框架，11月份影响债券市场资金面的主要因素集中在信贷所对应的商业银行资产负债表调整层面。在信贷收缩的背景下，资金面将处于阶段性充裕的趋势中。

　　安信证券：资金充裕或推动一级市场利率下行

　　首先，宏观数据超预期冲击将告一段落。随着存货调整和财政刺激等一次性因素影响的衰退，以及信贷处于回落周期，经济环比增速的减弱仍将成为一种趋势。

　　操作策略上，对于交易型机构，我们不建议介入11月份利率市场的波段操作行情；在类属资产选择方面，我们仍建议参与权益类相关资产，比如打新股、可转债等。对于配置型机构，中长债的保本点偏低，风险较大；相对而言，3年期国债从绝对收益和保本点来看，都处于占优的位置。

　　其次，，价格型货币政策工具维持稳定。10月份，1年期央票在一二级市场的收益率产生分化，其传递出的信号是——央行对于价格工具的运用持谨慎态度，即便是对敏感度相对较低的公开市场操作利率也是如此。我们由此判断，11月份公开市场操作利率不变应当是大概率事件。

　　11月份，在经济增长环比动能下降以及价格型货币政策工具维持稳定的基础上，资金面的力量会显得更为主要，这将推动收益率下行。同时需要强调的是，在机构心态谨慎导致二级市场交易不活跃的背景下，收益率的下行将更多表现在一级市场上。

　　宏源证券：布局高收益信用产品正当时

　　近期中期票据供给开始减少，但是短融券发的比较多。短融券方面，从发行利率上看，AAA品种发行利率低于二级市场收益率，但低评级品种正好相反；从票面利率的绝对水平看，我们认为就AA上下的品种来说，3-3.5％的收益率已经具有较高的配置价值，A+品种若收益率到4％完全可配置。中期票据方面，09葛洲集MTN1投资价值较高，此外，建议在4.80％以上拿09中化MTN1和09中粮MTN3，在5.00％以上拿09浙交投MTN3；